Al abuelo, al jueves negro y cía.:

ehh... bueno, debo tomar sus comentarios en serio o como una opereta nomás?

Conclusión seria: Argentina es volátil! vaya novedad! este país estaba en default hace menos de 2 años, señores!... pretenden que cuando hay un flight to quality no nos movamos? ehhh.. i guess not..

Todo eso sin contar que la baja fue muy levemente superior a Mexico y Brasil, países investment grade o casi y que no están en año eleccionario, siendo que éste último hoy continuó corrigiendo 1.8%. Después, respecto a "aquella primer semana de marzo" quien más cayó no fue argentina sino China y bueno... si ahora me va a venir a decir que a los chinos les ha ido mal y por eso los mercados de capitales lo castigan... buen, creo que vamos a coincidir menos aun...

Conclusión opereta: argentina ayer cayó porque el presi es amigo de Chavez y toca el Indec... bué.. ayer el riesgo país de venezuela aumentó menos que el de Mx y Br y ahí no son "amigos de" sino que es chavez mismo gobernando.. e indek, volvemos al tema de si influye (o debiera influir) en todos los bonos o algunos, pero para hacerla corta, claramente el hecho de que los bonos indexados hayan caido menos que los en dólares, en un día de (encima) apreciación monetaria... ehhh... no se sostiene...

En fin, nada es gratuito en la vida señores... la memoria del mundo es más esmerada que la de los argentinos por desgracia... de ahí la importancia de cuidar celosamente los balances superavitarios y que el banco central tenga qué mostrar cuando lo que se requiere es ver quién la tiene más grande...

Y ya ni de memoria hablamos: qué país va a sufrir más un flight to quality que aquél que mantiene 20.000 millones de u$d en default?? si quieren empezar a pegar muchachos, empiecen por ahí que, más allá de la gilada local, el grueso de quienes te voltearon los bonos ayer son gente de afuera, que piensa en argentina no como opción a bonos de primera línea sino que entraron con la oportunidad del cierre del canje, están dispuestos a moverse rápido y no tienen tal interés en los fundamentals como para calentarse, en un día como ayer, por el numerito de inflación.

Una vez más, si quieren pegar, empiecen también por los movimientos del dólar de los días previos, fomentados por el central: ese hecho sólo iba a generar que más de uno de quién entra pensando que tiene un dolar quieto y tasa nominal alta se iba a espantar, sumale el quilombo intermacional y ahí tienes... En ese dólar quieto y en esa tasa nominal alta está la clave para ellos y si acaso les calienta la inflación no es por lo alta sino por lo baja (que les tira para abajo la tasa, no?). Cuál es su veredicto? (el cual comparto en parte, reconozco): la inflación está alta (no es la del Indek, claro), hay que subir la tasa! vaya novedad!!!, no se por qué no me sorprende la conclusión...

En fin, la oportunidad es tentadora para quien quiera instalar el tema de que todo está para el orto... lo reconozco... ahora bien, si les duele el bolsillo, asuman que Argentina salió del default hace menos de dos años, asuman que parte de la deuda todavía está en esa situación y asuman también que, por ende, están hablando de activos que si son como aquél que, quemado por la leche, ahora la ve a la vaca y llora, va a ser mejor que se pierdan estas bajadas y también la subida que se van a pegar (te la juego que, siendo conservador, al menos 20%) de acá a diciembre. Si su respuesta va a ser que ustedes ni entran ni salen dado que no les interesan las finanzas, sean más honestos con al doña Rosa que llevan dentro y miren otras variables... sean más honestos con sus actos del pasado, porque ni la semana pasada escribian que estábamos super cuando el Merval tocaba record histórico ni a principio de año cuando el riesgo país estaba a nivel investment grade...

De momento no pretendan que les crea, no pretendan que piense que la semana que viene, calladitos, cuando están solos, la vean tan floja y meten la orden de venta, no pretendan que me detenga un instante más: tengo que ver qué comprar.

La Argentina informática

Hay pocos sectores de la economía mundial que han crecido tanto en la última década como lo ha hecho el de la informática. Dentro de este ámbito, la industria del software se lleva un lugar destacado. Puede argumentarse que es un sector muy pequeño en Argentina como para influir en la macroeconomía del país, sin embargo, intentaré mostrar por qué considero que no debe perderse de vista a este sector.

Primero que nada, dentro de éste ámbito de nuevas tecnologías, el software marca una diferencia radical con el resto: la escasa necesidad de hundimiento de capital financiero. Mientras que la producción de hardware, sobre todo en lo que a chips se refiere, es intensiva en capital, el software requiere porciones mucho menores. Por otro lado, el avance del sector en Argentina se ha volcado de forma importante a la exportación, por lo que éste sector está más allá del fenómeno de importar bienes de capital para aumentar la producción que no siempre, como es sabido, ha sido un círculo virtuoso de la macroeconomía de este país.

Por otro lado, propio de la actividad en sí, la misma enfrenta una posición de prácticamente libre mercado a nivel internacional. Esto es, las trabas sobre la política de comercio exterior que suelen imponer los países centrales a las exportaciones argentinas, se ven seriamente limitadas al no hablar de bienes físicos. Estos problemas de accountability que representan un problema para el organismo recaudador (pensemos, por ejemplo, cuáles son las posibilidades de cobrar retenciones sobre las exportaciones del sector) son, al mismo tiempo, la llave de entrada a los mercados internacionales.

Otra razón se centra sobre el importante crecimiento de la actividad en los últimos años: la actividad aumentó sus exportaciones en un 42% el año pasado y si se mantuviese el ritmo de crecimiento mostrado en el primer trimestre de este año, podría sobrepasar los 420 millones de dólares este año.
Por último, si bien el sector es demasiado pequeño como para representar una auténtica actividad dinámica con repercusiones macroeconómicas, también debe decirse que sumado a la velocidad de crecimiento de la actividad, la importancia actual de la actividad a nivel mundial ya es significativa. El ejemplo clásico sobre este punto es el de India, país que sin ser desarrollado ocupa una porción importantísima del mercado mundial, dónde las exportaciones anuales de software en 2006 fue de 21,5 mil millones de dólares según el organismo de promoción de las mismas de aquél país; algo así como el 50% de las exportaciones de Argentina. Otro país en el que el software muestra repercusiones macroeconómicas concretas es Irlanda, la cual, según su oficina de estadísticas contabilizó exportaciones por 16747 millones de Euros.

Sin duda que las realidades de estos países son muy distintas a las de Argentina, sin embargo, ésta actividad era prácticamente inexistente en estos países en poco más de una década atrás. Sin embargo nos dejan enseñanzas concretas: ambos países cuentan con organismos estatales dedicados exclusivamente al fomento de estas actividades y el proceso fue acompañado por un proyecto educativo en este mismo sentido. Lo que es claro es el fuerte crecimiento de esta actividad en nuestro país y que las dimensiones que la misma pueda tomar en un futuro no son fácilmente cuantificables.